SC và Bursa Malaysia đưa ra tham vấn công khai về LEAP Market 2.0, hướng tới doanh nghiệp nhỏ, vừa và doanh nghiệp tầm trung.
Với nhiều doanh nghiệp nhỏ, câu hỏi không phải lúc nào cũng là có ý tưởng hay có đơn hàng. Câu hỏi khó hơn là lấy vốn ở đâu khi doanh nghiệp đã lớn hơn vay ngân hàng đơn giản, nhưng vẫn chưa đủ quy mô cho thị trường niêm yết chính.
Malaysia đang điều chỉnh một cây cầu nằm giữa hai điểm đó.
Ủy ban Chứng khoán Malaysia và Bursa Malaysia Securities Berhad ngày 18/5 đề xuất các cải thiện đối với LEAP Market, nền tảng dành cho doanh nghiệp giai đoạn đầu và doanh nghiệp mới nổi. Bursa Malaysia đã phát hành tài liệu tham vấn công khai cùng ngày để lấy ý kiến về các sửa đổi liên quan LEAP Market 2.0. Thời hạn góp ý kết thúc ngày 15/6/2026.
Theo thông báo, các cải thiện này tiếp nối tuyên bố LEAP Market 2.0 của Bộ trưởng Tài chính II Datuk Seri Amir Hamzah Azizan hồi tháng 3/2026. Mục tiêu là cải thiện khả năng tiếp cận vốn cho doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa, cũng như hỗ trợ doanh nghiệp tầm trung thông qua hệ sinh thái thị trường vốn.
LEAP Market 2.0 được mô tả là nhằm tạo quá trình huy động vốn liền mạch hơn cho doanh nghiệp nhỏ và doanh nghiệp tầm trung khi họ đi từ thị trường tư nhân sang thị trường đại chúng. Các đề xuất bao gồm lộ trình tiếp nhận linh hoạt hơn, công bố thông tin tinh gọn hơn và mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư trong phạm vi phù hợp.
Với doanh nghiệp, đây không chỉ là thay đổi của một sàn giao dịch. Nó chạm vào câu hỏi tăng trưởng: khi cần vốn để mở rộng nhà máy, số hóa quy trình, mua máy móc hoặc đi ra thị trường mới, doanh nghiệp có thể chọn kênh nào ngoài vay ngân hàng và gọi vốn riêng lẻ.
Điểm đáng chú ý là LEAP Market không phải câu chuyện đại chúng hóa vốn cho mọi doanh nghiệp. Nó vẫn là thị trường có điều kiện, với yêu cầu về cố vấn, công bố thông tin và bảo vệ nhà đầu tư. Vì vậy, lối vào vốn rộng hơn cũng đi kèm một phần chi phí tuân thủ cao hơn và áp lực minh bạch hơn.
Trong khu vực, Indonesia đang nối doanh nghiệp nhỏ với kênh bán lẻ hiện đại thông qua hợp tác với MR.DIY. Malaysia lại xử lý ở phía vốn. Một bên hỏi doanh nghiệp có đưa sản phẩm vào hệ thống phân phối lớn được không; bên kia hỏi doanh nghiệp có chuẩn bị đủ hồ sơ và quản trị để bước vào thị trường vốn không.
Với doanh nghiệp Việt Nam, đây là một ví dụ đáng theo dõi vì nhiều nền kinh tế ASEAN đang tìm cách đưa SME ra khỏi vùng phát triển tự phát. Khi doanh nghiệp muốn lớn lên, họ không chỉ cần khách hàng mới. Họ cần chuẩn kế toán rõ hơn, dữ liệu tài chính đáng tin hơn, quản trị tốt hơn và câu chuyện tăng trưởng đủ thuyết phục với nhà cung cấp vốn.
Kết quả tham vấn công khai sẽ cho biết Malaysia muốn mở cửa đến mức nào và giữ lại những hàng rào nào để bảo vệ chất lượng thị trường. Với doanh nghiệp nhỏ, câu hỏi sau cùng là khi cánh cửa vốn mở rộng hơn, họ đã sẵn sàng trả chi phí minh bạch để bước qua cánh cửa đó hay chưa.
Trong thực tế, tiếp cận thị trường vốn không chỉ là có thêm một lựa chọn gọi tiền. Doanh nghiệp phải quen với báo cáo định kỳ, câu hỏi của nhà đầu tư, vai trò cố vấn và áp lực giải thích kế hoạch sử dụng vốn. Những việc này có thể khiến chi phí quản trị tăng, nhưng cũng buộc doanh nghiệp sắp xếp lại dữ liệu tài chính và chiến lược tăng trưởng rõ hơn.
Với các nền kinh tế ASEAN, việc tạo kênh vốn cho SME đang trở thành một phần của chính sách năng suất. Khi doanh nghiệp nhỏ không thể lớn vì thiếu vốn dài hạn, chuỗi cung ứng cũng khó có thêm nhà cung cấp đủ năng lực. Vì vậy, LEAP Market 2.0 không chỉ là câu chuyện của sàn giao dịch, mà còn là cách Malaysia thử mở rộng số doanh nghiệp đủ chuẩn để tham gia các đơn hàng lớn hơn.
Câu hỏi còn lại là doanh nghiệp nhỏ muốn bước vào thị trường vốn để tăng trưởng, hay trước hết phải dùng chính quá trình chuẩn bị niêm yết để hiểu rõ hơn mình đang tăng trưởng bằng gì?
