FDI News
[Canberra, Úc] — Dưới sự theo dõi của kinh tế toàn cầu, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) một lần nữa đã chọn “án binh bất động”, giữ nguyên lãi suất tiền mặt chính thức ở mức 4,35%, mức cao nhất trong mười hai năm. Tuy nhiên, đằng sau quyết định có vẻ bình lặng này là một tín hiệu diều hâu mạnh mẽ từ Thống đốc Ngân hàng, bà Michele Bullock. Bà đã thẳng thắn cảnh báo rằng cuộc chiến chống lạm phát còn lâu mới kết thúc và để kiềm chế vòng xoáy giá cả tiềm ẩn, “không loại trừ bất kỳ khả năng nào” trong các lựa chọn chính sách, những lời này đã để lại không gian rộng lớn cho thị trường đồn đoán về việc tăng lãi suất trong tương lai.
Lạm phát dai dẳng: Thách thức của dặm cuối cùng
Vấn đề nan giải nhất hiện nay của RBA là “dặm cuối cùng” trong việc giảm lạm phát tỏ ra vô cùng gập ghềnh. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể đã giảm từ mức đỉnh, áp lực lạm phát tiềm ẩn, với cốt lõi là ngành dịch vụ, vẫn đeo bám dai dẳng, tiếp tục thách thức khoảng mục tiêu 2-3% mà ngân hàng trung ương đã đặt ra. Trong tuyên bố sau cuộc họp, bà Bullock nhấn mạnh rằng Hội đồng quản trị cần thấy một xu hướng giảm liên tục và “thuyết phục hơn” trong dữ liệu lạm phát trước khi có thể yên tâm nới lỏng dây cương chính sách. Điều này có nghĩa là dữ liệu tốt của một quý duy nhất không đủ để tạo cơ sở cho sự thay đổi, một cuộc chiến lâu dài là không thể tránh khỏi.
Con dao hai lưỡi của thị trường lao động vững mạnh
Yếu tố củng cố lập trường cứng rắn của ngân hàng trung ương là thị trường lao động đặc biệt vững mạnh của Úc. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp lịch sử, vốn là một minh chứng cho sức khỏe của nền kinh tế, giờ đây lại trở thành một động lực tiềm ẩn cho lạm phát. Một thị trường lao động căng thẳng có nghĩa là các doanh nghiệp phải tăng lương để tranh giành nhân tài, và sự tăng trưởng này rất dễ chuyển thành chi phí dịch vụ tăng lên, từ đó có nguy cơ hình thành một vòng luẩn quẩn “vòng xoáy tiền lương-giá cả”. RBA đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu tăng trưởng tiền lương, cố gắng tìm ra sự cân bằng chính xác trên con dao hai lưỡi này.
Đi trên dây giữa tăng trưởng và ổn định
Hiệu ứng thắt chặt của chính sách tiền tệ đang dần thấm vào mọi khía cạnh của nền kinh tế Úc. Từ doanh số bán lẻ yếu kém đến tiêu dùng hộ gia đình ngày càng thận trọng, và tăng trưởng GDP chậm lại, tất cả đều cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt của nền kinh tế trong môi trường lãi suất cao. RBA đang đi trên một sợi dây rất mảnh: một bên là con thú lạm phát phải được thuần hóa, bên kia là nền kinh tế cần tránh rơi vào vực thẳm suy thoái. Các nhà phân tích thị trường phổ biến cho rằng con đường “hạ cánh mềm” của nền kinh tế Úc là cực kỳ hẹp, và bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc cắt giảm lãi suất có lẽ phải đợi đến khi ánh bình minh của năm 2025 xuất hiện.
