Thái Lan: CPI tháng 11 âm tháng thứ 8 liên tiếp, giá năng lượng hạ nhiệt
By Eric, 2025-12-31
Theo dữ liệu công bố ngày 3/12, lạm phát toàn phần (CPI) của Thái Lan trong tháng 11/2025 tiếp tục âm 0,49% so với cùng kỳ, đánh dấu tháng âm thứ tám liên tiếp, chủ yếu do giá năng lượng giảm và các biện pháp hỗ trợ chi phí sinh hoạt của chính phủ. Bộ Thương mại Thái Lan cho biết lạm phát năm 2025 có thể nằm trong khoảng -0,15% đến -0,2%, và coi đây là khả năng lạm phát âm cả năm lần đầu trong 5 năm; trong khi đó, lạm phát cơ bản (loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng) vẫn tăng 0,66%, được xem là lý do để nhà chức trách nhấn mạnh rằng các số âm của CPI toàn phần chưa nhất thiết đồng nghĩa “giảm phát” trên diện rộng. Bộ này cũng dự báo lạm phát năm 2026 có thể ở khoảng 0%–1%, một phần nhờ giá nông sản tăng; CPI toàn phần tháng 12 được dự kiến còn giảm thêm.
Bức tranh giá cả nói trên xuất hiện trong bối cảnh nền kinh tế Thái Lan phải xử lý đồng thời nhiều lực kéo–đẩy: cầu nội địa còn yếu, áp lực cạnh tranh từ hàng nhập khẩu, rủi ro thời tiết và các cú sốc chính sách thương mại. Reuters dẫn đánh giá của một nhóm doanh nghiệp lớn (Federation of Thai Industries – FTI) rằng tăng trưởng năm 2025 có thể quanh 2%, với kỳ vọng xuất khẩu tăng khoảng 10%, nhưng năng lực cạnh tranh đang chịu sức ép từ đồng baht mạnh, thuế quan của Mỹ và cạnh tranh từ hàng nhập khẩu; FTI cũng ước tính lũ lụt miền Nam có thể gây thiệt hại thu nhập 20–30 tỷ baht trong một tháng và khoảng 90 tỷ baht trong năm 2026. Ở phía điều hành vĩ mô, Ngân hàng Trung ương Thái Lan (BoT) đã cắt lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 1,25% trong ngày 17/12 và cho biết sẵn sàng nới thêm nếu cần, đồng thời điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 xuống khoảng -0,1% và năm 2026 xuống 0,3% (dù đánh giá rủi ro giảm phát ở mức thấp). Song song, BoT cũng thừa nhận đã có giai đoạn can thiệp mạnh để giảm biến động tỷ giá khi baht tăng giá, đồng thời tăng giám sát một số dòng vốn vào và nêu kế hoạch chương trình bảo lãnh tín dụng nhằm hỗ trợ cho vay từ đầu năm 2026.
Với doanh nghiệp Việt Nam, chuỗi lạm phát âm kéo dài tại Thái Lan có thể tác động theo hai chiều, tùy ngành. Một mặt, chi phí năng lượng thấp và mặt bằng giá trong nước Thái Lan “hạ nhiệt” có thể giúp một số nhà sản xuất Thái duy trì giá bán cạnh tranh trên thị trường xuất khẩu, tạo thêm áp lực cạnh tranh giá đối với các ngành mà hai nước cùng hiện diện (thực phẩm chế biến, hàng tiêu dùng, một số nhóm điện–điện tử và linh kiện, tùy chuỗi cung ứng). Mặt khác, việc lạm phát cơ bản vẫn dương cho thấy giá dịch vụ và hàng hóa “cốt lõi” không giảm đồng loạt, nghĩa là lợi thế chi phí không lan tỏa đều; trong khi đồng baht mạnh—theo Reuters và BoT—lại là biến số có thể bào mòn lợi thế giá của nhà xuất khẩu Thái và ảnh hưởng tới du lịch. Ở góc thị trường khu vực, nếu tiêu dùng trong nước Thái Lan còn chậm (BoT từng ghi nhận tiêu dùng tư nhân giảm theo tháng trong tháng 11), nhu cầu nhập khẩu một số nhóm hàng có thể biến động, qua đó tác động đến các doanh nghiệp Việt có hoạt động bán hàng hoặc cung ứng trung gian vào Thái Lan; đồng thời diễn biến lãi suất–tỷ giá tại Thái Lan có thể ảnh hưởng tới chi phí phòng hộ (hedging) và định giá hợp đồng trong giao dịch thương mại song phương.
Về triển vọng theo dõi, ngoài dữ liệu CPI tháng 12 và cập nhật của BoT tại cuộc họp chính sách tiếp theo, thị trường cũng chú ý cách Thái Lan giữ “neo” kỳ vọng lạm phát trong năm 2026. Một số nguồn tin tại Thái Lan cho biết chính phủ nước này đã phê duyệt mục tiêu lạm phát trung hạn 1%–3% cho năm 2026 theo thỏa thuận giữa Bộ Tài chính và BoT, kèm yêu cầu các cơ quan kinh tế giám sát chặt để tránh lạm phát ở dưới mục tiêu quá lâu. Trong bối cảnh chuỗi cung ứng ASEAN ngày càng đan xen, việc Thái Lan vừa trải qua giai đoạn CPI âm kéo dài vừa phải quản trị rủi ro tỷ giá là yếu tố mà doanh nghiệp Việt Nam cần “đọc” như một tín hiệu về môi trường cạnh tranh chi phí và sức cầu khu vực—nhưng các kết luận cụ thể vẫn phụ thuộc vào biến động năng lượng, chính sách thương mại và diễn biến thời tiết trong quý tới.
